招商银行 万钊

原题《中美互征关税的策略差异在哪里》2018-8-16

中方第二轮关税反制对中国自身的影响

8月8日，国务院关税税则委员会发布关于对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税的公告，这是中美贸易战爆发以来，中方的第二轮关税反制。

中方发布的对美加征关税商品清单二中，列出了334项加税的品种，笔者根据名单提取了这些品种在2017年的进口数据，获得详细数据的有270项，在2017年的进口总金额为142亿美元，与题目中的约160亿相近，代表性较强。

我们来看一下，中方第二轮关税反制，对我们中国自己的影响。其中一个观察的角度，是加税商品的可替代性，即加税的商品中，中方自美方进口的金额，占中方所有进口金额的比例，该比例越低，说明中方在美方之外的市场中获得替代品的能力越强。

我们来看一下，加税商品中，中方自美方的进口比例，即中方对美方的进口依赖度分布，可以看到，绝大多数商品，中方自美方进口的比例低于5%，另外，进口依赖度比例超过50%的，只有21项，金额合计9.9亿元，可以看到，对我们自身的进口影响，并不是很大。

图：加税商品中，中方对美方的进口依赖度分布

我们再来看一下，不同商品的进口金额，与该商品的进口依赖度的分布关系，下图中，横轴表示某商品在2017年的进口金额（千美元），纵轴表示该商品对美方的进口依赖度。进口金额越大，进口依赖度越高的商品，是最值得关注的。

其中，值得关注的有这么几个产品：未漂白牛皮纸及瓦楞纸或纸板的废碎品，进口金额17亿美元，进口依赖度46%；液化丙烷，进口金额17.6亿美元，进口依赖度26%；铜废碎料，进口金额14亿美元，进口依赖度15%；机械木浆制的纸或纸板的废碎品，进口金额6亿美元，进口依赖度63%；铝废碎料，进口金额8.3亿美元，进口依赖度29%。这产品，加税后对产品价格的影响可能比较显著。

图：横轴：进口金额（千美元）、纵轴：进口依赖度

那么再把加税商品，放到其所在的大类商品里面，看看哪几大类商品，其加税产品占进口的比例比较大。从下图可以看到，第27大类，矿物燃料、矿物油及其蒸馏产品；沥青，征税商品金额34.4亿美元，占大类进口比例为47.4%；第47大类，木材或其他纤维纤维素材料的纸浆；回收的废料，征税商品金额27.3亿美元，占大类进口比例为62.3%；第74大类，铜及其制品，征税商品金额14亿美元，占大类进口比例为84%，这三大类产品受影响比较大。

另外需要关注，第39大类，塑料及其制品，第29大类，有机工业品，第76大类，铝及其制品，受影响程度也比较大。

图：2017年中方自美方的进口商品中，蓝柱表示征税进口金额，红柱表示未征税进口金额

那么综上所述，单就中方针对美方的第二轮关税反制的数据来看，总体而言，其占中方全部进口的比例基本上都比较低，中方的关税反制对中国自己的影响不太显著；但是有几类产品，占中方自美方进口的比例比较大，对于主做美国进口贸易的企业来说，需要高度关注。

中美互征关税的策略差异在哪

现在我们把中方两轮关税反制，合并起来分析，看看中美互征关税的策略差异在哪里。

笔者根据中方发布的对美加征关税商品清单，提取了这些商品在2017年自美国的进口数据，获得详细数据的总金额为479.7亿美元，与声称的约500亿相近，代表性较强。

我们首先看一下，中方的关税反制，对我们自己的影响。其中一个观察的角度，是加税商品的可替代性，即加税的商品中，中方自美方进口的金额，占中方所有进口金额的比例，该比例越低，说明中方在美方之外的市场中获得替代品的能力越强。

那么我们画出，不同商品的进口金额，与该商品的进口依赖度的分布关系，下图中，横轴表示某商品在2017年的进口金额（千美元），纵轴表示该商品对美方的进口依赖度。进口金额越大，进口依赖度越高的商品，是最值得关注的。

图：横轴：进口金额（千美元）、纵轴：进口依赖度

其中，值得关注的有这么几个产品：

黄大豆，进口金额139.3亿美元，进口依赖度35.2%；

越野车，进口金额77.9亿美元，进口依赖度39.9%；

小客车，进口金额22亿美元，进口依赖度32.9%；

液化丙烷，进口金额17.6亿美元，进口依赖度26%；

未漂白牛皮纸及瓦楞纸或纸板的废碎品，进口金额17亿美元，进口依赖度46%；

纯电动车，进口金额14亿美元，进口依赖度95.5%；

铜废碎料，进口金额14亿美元，进口依赖度15%；

未梳的棉花，进口金额9.8亿美元，进口依赖度45%；

其他高粱，进口金额9.6亿美元，进口依赖度93.3%；

其他冻猪杂碎，进口金额8.7亿美元，进口依赖度41.4%；

铝废碎料，进口金额8.3亿美元，进口依赖度29%。

这些产品，加税后对产品价格的影响可能比较显著。

那么再把加税商品，放到其所在的大类商品里面，看看哪几大类商品，其加税产品占自美进口的比例比较大。从下图可以看到：

第12大类，油料种子和油质水果；杂粮、种子和水果，征税商品金额143.3亿美元，占大类进口比例为98.5%；

第87大类，铁路或索道车辆以外的车辆及零件，征税商品金额137.8亿美元，占大类进口比例为91.3%；

第27大类，矿物燃料、矿物油及其蒸馏产品；沥青，征税商品金额34.4亿美元，占大类进口比例为47.4%；

第47大类，木材或其他纤维纤维素材料的纸浆；回收的废料，征税商品金额27.3亿美元，占大类进口比例为62.3%。

这四大类产品受影响比较大。

图：2017年中方自美方的进口商品中，蓝柱表示征税进口金额，红柱表示未征税进口金额

但是我们注意到，中方也对另一些产品“格外开恩”：比如第85大类，电机及其设备及其零件；录音机和设备，

第90大类，光学、摄影、电影、测量、检查等高精度器材。

这两类进口金额巨大，但是征税比例极低。

再反观美方对中方的关税征收对象，清华大学经济管理学院副教授马弘做了系统分析，全文可参考《数据透视贸易摩擦：美国301征税清单对中国打击有多大？》。马弘老师的分析指出，就对美出口行业而言，不同行业受到301调查的打击力度也很不一样。大体而言，受清单影响较大的包括机械机床（18.8%）、铝制品（32.6%）、铁道车辆轨道装备（34.7%）、光学医疗设备（48.1%）、以及航空航天器（99.9%），都剑指中国制造2025中列出的重点发展领域。

那么综上所述，中方对美方征收关税的贸易打击策略，主要集中在四大类：农牧产品，能源，汽车，废品废料。而美方对中方征收关税的贸易打击策略，主要集中在中国正在努力赶超的中高端制造业。