中信建投赵程华:简单粗暴!你不可不知的4个选股指标!

来源:新财富 时间:18年04月13日 17:02 作者:

  首届“新财富中国最佳投资顾问评选”同时启动投顾征文】(投稿邮箱:chenyanbin@xcf.cn),本文为中信建投首席投顾赵程华从财务指标角度选股的思考总结。

  赵程华   中信建投首席投顾 

  执业证书编号:S1440610120001

  13年证券从业经历,投资经验丰富,在全行业和公司内部多次模拟比赛中名列前茅。具有较强的信息收集和分析能力,熟悉股票二级市场各类盈利模式,善于挖掘投资逻辑。

  3、4月份,正值上市公司年报密集披露期,据wind资讯统计,截止2018年3月30日,全市场3000多家上市公司中,已发布2017年年报的上市公司共计1050家。上市公司每年的年报是财务工作的大头儿,也是投资者全面了解公司全年经营状况及筛选股票的重要参考资料。另外我们认为对于今年的市场而言,业绩和估值仍会是市场关注的主要焦点,而年报作为筛选业绩股的可靠依据,重要性不言而喻。

  那对于我们普通投资者来说,可重点关注上市公司年报的哪些内容呢?今天我们就从财务的角度,给大家提供几个简单粗暴的参考指标,帮助大家筛选新标的和重新审视自己手里的原有标的。

  1 毛利率

  首先我们先来看第一个核心指标——毛利率。毛利率的公式为:毛利率=主营业务利润/主营业务收入。毛利率高,说明公司的产品竞争优势较为明显,替代品少或者替代成本比较高;相反,毛利率低,则说明公司的产品存在大量替代品,或者替代成本较低。

  在此给大家提供一张表,是以2016年年报为依据,各个细分行业销售毛利率的情况:

  (资料来源:wind资讯、蜻蜓点金APP)

  表格虽然不能提供直接的标的,但可以给大家选股时提供一个参考,如果选的股票毛利率明显低于行业平均水平,则要特别注意相关风险,要注意分析是个别原因、临时性因素还是公司本身在行业中就没有竞争力等等。

  2 净资产收益率

  净资产收益率指标,就是我们通常听到的ROE(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity),是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,体现了自有资本获得净收益的能力,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。

  一般来说,负债增加会导致净资产收益率的上升。但负债太高了也不行,还有个资产负债率指标约束着,这个我们下边会说。还是先说回来ROE,企业资产包括了两部分,一部分是股东的投资,即所有者权益(它是股东投入的股本,企业公积金和留存收益等的总和),另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率,借入的资金过多会增大企业的财务风险,但一般可以提高盈利,借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。

  同样我们给大家提供一张各细分行业的表格供参考:

  (资料来源:wind资讯、蜻蜓点金APP)

  如果您选的股票ROE明显低于行业平均水平,则很可能说明公司没有好好利用你给它的钱,或者说公司用股东的钱的效率十分低下,这样的股票也应该注意规避。

  3 资产负债率

  如果说ROE恒量的是企业运用自有资金的能力,那么资产负债率则反映了企业运用借入资金的效率。资产负债率=总负债/总资产,反映了企业举债经营的比例。企业负债经营,有点像股票交易中的融资融券交易,是一种加杠杆的行为。如果赚的钱还不够利息甚至出现亏损,就可能有资金断裂、崩盘的危险。所以大家也要审视自己的股票的资产负债率,看是不是在一个行业正常的水平上,太高,则风险较大,太低,则效率低下,都应注意规避。

  同样提供一个各细分行业的参考表:

  (资料来源:wind资讯、蜻蜓点金APP)

  4 归母净利润合计N年增长率

  我们评价一家公司怎么样,是要运用综合指标来综合评判,除了盈利能力、运用资金的能力外,企业具不具有成长性,也应该是我们需要重点关注的指标。在这里,我们选用归属于母公司的净利润合计N年增长率这个指标,同时,我们把N设定为3年增长率。表格如下:

  

  (资料来源:wind资讯、蜻蜓点金APP)

  我们也需要把标的公司的归母净利润同行业平均水平进行比较,从而规避掉成长性低的公司,筛选出成长性相对较高的潜力股票。

  不过,还有一点需要重点强调,就是表格不是万能的,不一定能帮您筛选出具体标的,另外因为2017年所有上市公司的年报尚没有完全披露完,所以我们只能选用2016年的年报作为数据依据,而且如果要真正筛选出确定性强的标的,还要综合考虑其他很多方面的因素。真正选到一只好股票没有捷径,即便我们提供再多的标准最终还是要大家亲自动手研究。我们只是给大家提供一种思路,虽然不一定能帮您挣到钱,但起码可以作为一个参考。